自2019年5月以来，标普500指数与黄金的走势契合度持续增加，但目前这一情况似乎正产生微妙变化，疫情2.0的担忧仍会再度拖累美股、黄金齐跌吗？ 黄金1800美元上方是否能于短期内触及？

黄金避险属性有望回归，标普500与黄金走势或将分化

自2019年5月以来，在美联储持续降息的情况下，黄金与美股走势趋向一致，因包括美国在内的主要发达国家维持低利率令无息黄金吸引力增大。而在2020年初全球疫情爆发之际，全球金融市场动荡加剧，黄金则受累于美元流动性紧缺而与美股双双下挫，两者在近一年的时间内均表现初较强的相关性。
 

黄金VS标普500指数

不过，这一现象似乎于2020年5月初处有所转变，因在疫情冲击令美国失业率高企，市场对美国企业将迎来新一轮破产潮预期升温(据消息显示上周至少有13家美国公司寻求破产保护，与全球金融危机的顶峰相当)，在此情况下美股再度下跌，但黄金反创出逾七年半以来新高1779.5美元。

值得留意的是，上周国际货币基金组织(IMF)下调2020年全球GDP增速为-4.9%，此前预期为-3%；其中发达经济体(美国)GDP增速下调至-8.0%。更为严峻的是，上周五(6月26日)据CNN报道美国至少已有11个州暂停或推迟了重启计划，因疫情存在二次爆发的可能。

鉴于美联储于近期已推出包括降息等大量的宽松举措，据统计显示，美联储在过去3个半月中扩表逾3万亿美元，资产负债表规模达7.10万亿美元，而市场预期按照这一趋势，美联储资产负债表到2021年底规模或超10万亿美元。

与之相反的是，全球黄金5月ETF净流入154吨至623吨，持仓总量创新高，全球黄金ETF总资产管理规模达到了1950亿美元的历史新高。

显然，当美国经济遭受巨大冲击并切实影响到美国未来经济预期的情况下，美元的吸引力将有所下降，该情况与历史上美国参与战争的情况类似，黄金有望在此基础上重返市场避险的首选地位。

本周因美国独立日假期，非农数据将提前至周四(7月2日)公布，鉴于此次非农数据是检验美国经济重启的重要指标，市场予以关注，但考虑到总就业人数仍比疫情危机前的水平低1500万人及美国经济重启受阻等因素，预计市场波动有限，而一旦疫情再度来袭预期进一步发酵，料将为黄金提供进一步上行动力。

标普500指数技术分析：中期走势或将曲折，短期关注1.1100支持

标普500指数目前失守下降通道，暗示后市存进一步下行可能，而一旦后市进一步跌穿2970-3000区域支持，预计标普500指数将进一步下行考验2900甚至2860水平。

黄金技术分析：走势加速，升向1800美元指日可待

黄金目前企稳于1750美元上方，从整体走势而言，黄金目前日线上涨加速阶段，这意味一旦黄金后续企稳于1750美元上方，后市料将进一步上行挑战1800甚至1850美元水平。