我对美股的困惑是一个全市场的问题，也是华尔街一些重量级对冲基金、机构乃至一批高级分析师们的困惑，这个问题就是：美股的牛市还能走多远？

去年底我通过多因子分析，判断美股将会出现大幅回撤，巧合的是今年3月新冠危机捅破了美股泡沫，美国爆发了股灾，而在美股连续大跌基本见底之前，我撰写了多篇文章指出美国将不得不救市，因为美股是美国的信用标杆，这个标杆倒下了，美国就将全面爆发金融危机。

美股随之也开启了大涨之旅，而在道琼斯指数到达28000点以上的时候，我对美股的判断开始出现了一些偏差，当时我判断美股将有可能再次回调，但是美股在9、10两个月做了一个调整之后，在纳斯达克的引领下继续走牛，并迭创历史新高。

 

而对美股的认知，不仅我有这样的阶段性偏差，包括华尔街的一些知名的分析师也同样如此，即使他们一再提示美股的泡沫风险，但是美股依然上行，问题到底出在哪里呢？

新冠危机的爆发、史无前例的QE规模、美股指数的编制、科技巨头的权重、ETF指数基金的扩张、美国散户投资者的归来、新交易模式的兴起、市场杠杆的提高，以及华尔街操纵等多重因素，导致美股的波动率显著扩张，且向极端化发展，而美股的极端化也打破了一些基金的量化模型，这令分析出现了明显的误差。

美股的两极分化问题比较严重，科技巨头不仅在股指中占有过高比重，还令美股三大指数成为了“垄断指数”。苹果、微软、亚马逊和谷歌市值均超过万亿美元，占美股指数权重过大，再加上Facebook、奈飞等股票，几家科技巨头就可以主导美股趋势。

周三，美股收盘涨跌互现。道琼斯指数反弹114点(+0.38%)至30129点，标普500指数上涨2点(+0.07%)至3690点，而纳斯达克100指数则下跌64点(-0.51%)至12653点。

美国官方数据显示，截至12月19日当周，首次申领失业救济金人数降至80.3万人(预期为88万人)。与此同时，美国总统特朗普(Donald Trump)要求修改国会刚刚通过的9000亿美元新冠肺炎救助法案。

银行(+2.98%)、能源(+2.18%)和汽车及零部件(+1.31%)板块表现最好，而商业及专业服务(-1.05%)、软件及服务(-0.99%)和半导体及相关设备(-0.97%)板块则表现落后。在油价反弹中，Diamondback Energy(FANG+8.51%),Marathon Oil(MRO+7.92%)和Occidental Petroleum(OXY+5.73%)等能源类股涨幅居前。

标准普尔500指数中约90%的股票(前一交易日为91%)高于200日移动均线，61%(前一交易日为53%)高于20日移动均线。

在美国经济数据方面，11月份耐用品订单(初值)按月增长0.9%(预期+0.6%)，个人收入下滑1.1%(预期-0.3%)，个人支出下降0.4%(预期-0.2%)。11月份新房销售折合成年率降至84.1万套(预期为995,000套)。

密歇根大学12月消费者信心指数(终值)降至80.7(预期为81.1)。

欧洲股市普遍走高。斯托克欧洲600指数上涨1.08%，德国DAX指数上涨1.26%，法国CAC40指数攀升1.11%，英国富时100指数上涨0.66%。

美国国债价格下跌，基准10年期国债收益率从周二的0.917%升至0.960%。

现货黄金上涨11美元(+0.64%)，至每盎司1,872美元。

美国能源情报署(Energy Information Administration)的报告称，上周美国原油库存减少了300万桶，远远超过预期的减少56.2万桶，提振了油价。WTI原油期货(2月合约)反弹1.03美元(+2.19%)至每桶48.05美元。

 

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